Бум Искусственного Интеллекта Приводит к Наводнению Долга на Самом Безопасном Рынке

Бум искусственного интеллекта, который стимулировал рост экономики США в последние годы, теперь сильно зависит от кредитных рынков для финансирования инвестиций, причем коммунальные компании вышли на первый план как ключевые заемщики. Эта тенденция имеет потенциал превратить одну из самых безопасных частей корпоративного рынка облигаций в слегка более рискованную. Согласно данным Bloomberg, сектор коммунальных услуг за последний год увидел увеличение на 25% выпуска облигаций, с общей суммой в 143 миллиарда долларов новой задолженности, привлеченной только в 2025 году.

Этот рост заимствований в основном обусловлен необходимостью для коммунальных компаний финансировать строительство новых центров обработки данных и другой инфраструктуры для поддержки растущего спроса на услуги искусственного интеллекта. Например, Amazon Web Services сильно инвестировала в расширение своей сети центров обработки данных, планируя потратить 10 миллиардов долларов на новые объекты в 2026 году. Другие компании, такие как Microsoft и Alphabet, также расширяют свою мощность центров обработки данных, чтобы удовлетворить растущий спрос на вычислительную мощность искусственного интеллекта.

Влияние на корпоративный рынок облигаций значительное. Сектор коммунальных услуг, который когда-то считался одной из самых безопасных частей рынка, теперь видит значительный рост стоимости заимствований. Согласно данным S&P Global, средний доход по облигациям коммунальных компаний увеличился на 50 базисных пунктов за последний год, до 3,25%. Этот рост стоимости заимствований, вероятно, окажет давление на оценку, что сделает более дорогим для компаний привлечение капитала.

Прибыльность отрасли также может столкнуться с давлением, поскольку регулирующие органы пытаются ограничить рост тарифов. Федеральная комиссия по регулированию энергетики (FERC) ужесточила контроль над коммунальными компаниями, которые пытаются переложить стоимость новой инфраструктуры на потребителей. В 2025 году FERC отклонила просьбу крупной коммунальной компании о повышении тарифов на 10% для финансирования строительства нового центра обработки данных. Это решение послало четкий сигнал отрасли, что регулирующие органы не потерпят чрезмерных ростов тарифов.

Бум искусственного интеллекта принес значительные выгоды экономике США, включая создание новых рабочих мест и стимулирование инноваций. Однако зависимость от кредитных рынков для финансирования инвестиций также ввела новые риски. Поскольку сектор коммунальных услуг продолжает расти, важно, чтобы регулирующие органы нашли баланс между стимулированием инвестиций и защитой потребителей от чрезмерных ростов тарифов.

В ближайшие годы сектор коммунальных услуг, вероятно, продолжит играть решающую роль в поддержке роста отрасли искусственного интеллекта. Поскольку спрос на вычислительную мощность искусственного интеллекта продолжает расти, компании будут должны сильно инвестировать в новую инфраструктуру, чтобы удовлетворить этот спрос. Задача для регулирующих органов будет заключаться в том, чтобы обеспечить, чтобы эти инвестиции были сделаны устойчивым и справедливым образом для всех заинтересованных сторон.

В заключение, бум искусственного интеллекта принес наводнение долга на самый безопасный рынок, с коммунальными компаниями, вышедшими на первый план как ключевые заемщики. Хотя эта тенденция имеет потенциал превратить корпоративный рынок облигаций, она также вводит новые риски и проблемы для регулирующих органов. Поскольку отрасль продолжает расти, важно, чтобы политики нашли баланс между стимулированием инвестиций и защитой потребителей от чрезмерных ростов тарифов.