AIブームが超安全市場にデットの氾濫をもたらす

近年、米国経済成長を牽引してきた人工知能ブームは、投資を資金調達するために信用市場に大きく依存している。ここでは、公益事業が主な借り手として浮上しており、この傾向は企業債市場の最も安全な部分をややリスクの高いものに変える可能性がある。ブルームバーグのデータによると、公益事業部門では、過去1年間にボンド発行が25%増加し、2025年だけで1430億ドルの新規債務が発行された。

この借入の増加は、主に公益事業が新しいデータセンターとその他のインフラストラクチャの建設を資金調達する必要性によって推進されている。これは、人工知能サービスに対する需要の増加を支援するためのものである。たとえば、Amazon Web Servicesは、データセンターのネットワークを構築するために多大な投資を行っており、2026年には新しい施設に100億ドルを費やす予定である。他の会社、たとえばMicrosoftやAlphabetも、人工知能コンピューティングパワーの需要の増加に応じてデータセンターの容量を拡大している。

企業債市場への影響は大きい。かつては市場の最も安全な部分とみなされていた公益事業部門では、現在、借入コストの増加が見られる。S&Pグローバルのデータによると、公益事業ボンドの平均利回りは、過去1年間に50ベーシスポイント上昇し、3.25%に達した。この借入コストの増加は、企業の資本調達費用の増加につながる可能性が高い。

業界の利益も、規制当局が料金の増加を抑えるように努めるため、圧力にさらされる可能性がある。連邦エネルギー規制委員会（FERC）は、新しいインフラストラクチャのコストを消費者に転嫁しようとする公益事業に対して厳しく対応している。2025年、FERCは、新しいデータセンターの建設を資金調達するために10%の料金増加を求めた主要な公益事業の要請を却下した。この決定は、規制当局が過度な料金の増加を容認しないことを業界に明確に示した。

AIブームは、米国経済に多大な利益をもたらした。新しい雇用の創出やイノベーションの刺激などである。しかし、投資を資金調達するために信用市場への依存は、新たなリスクももたらした。公益事業部門が成長を続けるにつれ、規制当局は、投資を奨励することと、過度な料金の増加から消費者を保護することのバランスをとることが重要になる。

今後数年間で、公益事業部門は、人工知能業界の成長を支える上で、重要な役割を果たすことが予想される。人工知能コンピューティングパワーの需要が増続するにつれ、企業は、その需要に応じるために、新しいインフラストラクチャに多大な投資を行う必要がある。規制当局の課題は、これらの投資が、すべての利害関係者にとって持続可能で公平な方法で行われることを確実にすることである。

結論として、AIブームは、超安全市場にデットの氾濫をもたらした。公益事業が主な借り手として浮上している。この傾向は、企業債市場を変える可能性があるが、新たなリスクや規制当局への課題ももたらした。業界が成長を続けるにつれ、政策立案者は、投資を奨励することと、過度な料金の増加から消費者を保護することのバランスをとることが重要になる。