La Explosión de la IA Trae una Inundación de Deuda al Mercado Ultraseguro

La explosión de la inteligencia artificial que ha impulsado el crecimiento económico de EE. UU. en los últimos años ahora depende en gran medida de los mercados de crédito para financiar las inversiones, con las empresas de servicios públicos emergiendo como principales prestatarios. Esta tendencia tiene el potencial de transformar una de las partes más seguras del mercado de bonos corporativos en una ligeramente más arriesgada. Según datos de Bloomberg, el sector de servicios públicos ha visto un aumento del 25% en la emisión de bonos en el último año, con un total de $143 mil millones en nueva deuda recaudada solo en 2025.

Este aumento en la deuda se debe en gran parte a la necesidad de las empresas de servicios públicos de financiar la construcción de nuevos centros de datos y otra infraestructura para apoyar la creciente demanda de servicios de IA. Amazon Web Services, por ejemplo, ha invertido pesadamente en la expansión de su red de centros de datos, con planes para gastar $10 mil millones en nuevas instalaciones en 2026. Otras empresas, como Microsoft y Alphabet, también están expandiendo su capacidad de centros de datos para satisfacer la creciente demanda de potencia de cálculo de IA.

El impacto en el mercado de bonos corporativos es significativo. El sector de servicios públicos, que una vez se consideró una de las partes más seguras del mercado, ahora está viendo un aumento significativo en los costos de préstamo. Según datos de S&P Global, el rendimiento promedio de los bonos de servicios públicos ha aumentado en 50 puntos básicos en el último año, a 3,25%. Este aumento en los costos de préstamo probablemente pesará sobre las valoraciones, lo que hace que sea más costoso para las empresas recaudar capital.

Las ganancias de la industria también podrían enfrentar presión a medida que los reguladores intentan mantener un límite en los aumentos de tarifas. La Comisión Federal de Regulación Energética (FERC) ha estado crackeando sobre las empresas de servicios públicos que buscan trasladar los costos de la nueva infraestructura a los consumidores. En 2025, FERC rechazó una solicitud de una gran empresa de servicios públicos para aumentar las tarifas en un 10% para financiar la construcción de un nuevo centro de datos. Esta decisión ha enviado una señal clara a la industria de que los reguladores no tolerarán aumentos de tarifas excesivos.

La explosión de la IA ha traído beneficios significativos a la economía de EE. UU., incluyendo la creación de nuevos empleos y la estimulación de la innovación. Sin embargo, la dependencia de los mercados de crédito para financiar las inversiones también ha introducido nuevos riesgos. A medida que el sector de servicios públicos continúa creciendo, será importante que los reguladores equilibren la promoción de la inversión y la protección de los consumidores contra aumentos de tarifas excesivos.

En los próximos años, el sector de servicios públicos probablemente continuará desempeñando un papel crítico en el apoyo del crecimiento de la industria de la IA. A medida que la demanda de potencia de cálculo de IA continúa aumentando, las empresas necesitarán invertir pesadamente en nueva infraestructura para satisfacer esa demanda. El desafío para los reguladores será asegurarse de que estas inversiones se realicen de una manera sostenible y equitativa para todas las partes interesadas.

En conclusión, la explosión de la IA ha traído una inundación de deuda al mercado ultraseguro, con las empresas de servicios públicos emergiendo como principales prestatarios. Si bien esta tendencia tiene el potencial de transformar el mercado de bonos corporativos, también introduce nuevos riesgos y desafíos para los reguladores. A medida que la industria continúa creciendo, será importante que los formuladores de políticas equilibren la promoción de la inversión y la protección de los consumidores contra aumentos de tarifas excesivos.